sy12god @ gmail.com

当前，各军工集团中，除兵器装备、中船重工、中航工业的资产证券化率走在前列外，中电科、航天科技和航天科工整体偏低，均在25%左右，低于平均水平，而中电科、航天科技、航天科工三大军工集团旗下二级机构绝大多数为研究院所，是研究院所资产比例最高的军工集团。

预计中信证券等龙头券商业绩低点已过，未来改善空间可期。中信证券、海通证券、浙商证券、方正证券（维权）、国元证券、长江证券已经披露 2018 年业绩预告，归母净利润分别为 94 亿元、52 亿元、7.2 亿元、6-7.2 亿元、6.84 亿元和 2.6 亿元，同比分别下降 18%、40%、32%、50%-60%、43% 和 83%。主要是受到市场震荡下行以及 2018 年融资融券、股票质押式回购 业等业务计提资产减值准备金影响。大型券商资产负债表稳健，预计后续影 响较小，因为大型券商低于平仓线的融出资金规模/归母股东权益的比例显 著低于中小券商，而信用/资产减值计提比例远高于中小型券商。

995↑沪江Hujiang70伏彩瑞上海教育汉能投资、软银、顺为资本997↓华云数据Huayun70许广彬无锡大数据与云计算SIG、Intel Capital、海通开元99New辉能科技Prologium70楊思枏台北新能源丹丰资本、软银中国资本

每一个美国技术巨头企业都能在中国找到一个对等的技术企业。美国有脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌；中国有百度、阿里巴巴、腾讯，以及依附移动端的头条、美团、大众点评、滴滴出行。杭州作为阿里巴巴大本营，房地产成本较低，城市规模也较小（950万人口），著名景点西湖也被列为世界文化遗产。得益于国内庞大的互联网市场，这些企业成长迅速，更借助支付一体化系统的应用推动国内商务模式的变革。深圳作为相对年轻的技术城市，与香港的连接日益增强（高铁通车后车程仅15分钟）。深圳证交所设立创业板至今近十年，上市企业中约九成为高新技术企业。

条款 V：双方、多国间互相协商以解决任何履行生物武器公约的问题。条款 VI：必要时寻求联合国安全理事会协助，以追究违反生物武器公约，并认同其后续决定。条款 VII：援助遭受违反生物武器公约国家所威胁的国家。条款 X：遵守以上所有条款，并以和平的方式使用生物科技与科技。

而发行人客户集中且主要客户为川渝中烟的原因及其商业合理性也被证监会关注。记者发现，在对金时科技的股权、高管与客户关系穿透中，一家名为“佛兰印务”的关联公司扮演了关键角色。四川佛兰印务有限公司是于1998年9月在德阳市工商行政管理局登记注册，由什邡卷烟厂、四川省烟草公司和香港金时利（集团）有限公司三家共同投资组建的合资企业。金时科技实控人李文秀之弟李文龙，配偶李镇桂曾同在佛兰印务担任高管；与此同时，一位名叫邓权的人曾任四川佛兰印务有限公司法人，董事长。据天眼查，邓权曾在四川中烟工业有限责任公司担任高管，直到2017年3月。