品凤阁

7月国内外油脂市场触底反弹。月初受马币升值以及对于产量和出口的长期前景担忧拖累，MPOB发布的棕榈油库存数据高于预期马棕油大幅走低。国际原油价格以及美豆的大幅下挫给美豆油带来打压。随着国际原油及美豆的止跌反弹，美豆油及马棕油出现反弹。相对而言，国内油脂走势略强于外盘。豆油成交明显放量，由于油厂开工率下降，豆油库存变化不大。市场买油卖粕套利提振，连豆油震荡走高。7月下旬，南方地区制生物柴油利润好转，掺兑需求增加叠加小包装油备货即将开启，棕榈油成交量增加提振期价。菜油因供给担忧继续保持坚挺格局。

现金流指标造假欣泰电气当初为了冲击上市，曾在现金流指标上弄虚作假。早在2009年9月，欣泰电气首次提交IPO申报材料，但于2011年3月因“所并购资产持续盈利能力不足”等原因被否。2011年6月，欣泰电气更换保荐机构，准备再度冲关。然而，由于欣泰电气迫于经营压力，放宽了对客户把关，回款难度大的客户增多，现金流一度成为负数。

二、国内油脂库存稳中趋降 等待双节提振截止到7月19日，全国油脂商业库存在259万吨，仍然处于高位，但较上月同期下降9.5万吨。2019年以来，国内油脂商业库存一直在250-270万吨上下波动。去库存的进展相对迟缓。从季节性消费来看，一般8、9月份油脂出现小的高峰，中秋十一需求或有所提振。目前市场等待双节需求的到来，从而实现油脂的去库存化。

在受访的业内人士看来，除了严格督促落实相关企业、火灾易发生场所经营管理者等的责任，还需要将火灾预防责任进一步细化分解，使之成为体系和链条。对于火灾的发生，监管者、行政主管者同样难辞其咎，责任追究务必百密而无一疏，否则火灾预防中的形式主义很可能卷土重来。鉴于火灾预防责任的重大性、综合性和紧迫性，必须更加深入运用法治手段，突出并强化火灾预防的法律责任尤其是刑事责任，增强其约束力、震慑力和惩治力。

工厂疑似停产经销商退网、销量遭遇滑铁卢、车主售后无门仅仅只是知豆困境中的冰上一角。近日，因拖欠货款，知豆成为知名“老赖”。同时，也折射出其财务状况堪忧。据启信宝数据显示，知豆因拖欠2亿元货款及相关利息，于2019年6月10日被公示为失信人。立案时间为2019年1月7日。失信被执行人的具体情形为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，隐匿财产规避执行”。

图：印尼的产量及降雨量数据来源：MPOB 国信期货研发部图：印尼棕油期末库存数据来源：MPOB 国信期货研发部总的来看，棕榈油两大主产国目前依旧处于沉重的库存压力中，尤其是进入7月份以后，马棕榈油进入增长周期，其库存大概率增加明显，而印尼产量增幅远大于消费增幅，库存回升幅度明显。短期仍难以看到棕榈油市场出现好转的迹象，其价格承压或将延续。